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「期货配资」智飞生物股票行情:业绩实现高增长,看好2018年4价HPV疫苗销售

2019-10-12 | 人围观 | 评论:

智飞生物股票行情:营业额实现高增长,看好2018年4价HPV疫苗销售

  智飞生物(300122)

  暴力事件: 2018 年 期货配资3 月 19 日,该公司公布 2017 年报告书及 2018 年一季报预告。 2017年该公司实现开业收入 13.42 亿元,上年增长 201.06%;归母销售收入 4.32 亿元,上年增长 1,229.25%;扣非归母销售收入 4.33 亿元,上年增长 1,500.82%。2017 年利润分配应急为以 1,600,000,000 为序数,向全体大股东每 10 股派发现金红利 1.30 元(含税)。同时新闻稿 2018 年第四季度营业额预告,预定 2018 年季度销售收入为 2.3-2.7 亿元,比同比历年来上升 281.32%-347.63%。

  AC-Hib 期货配资三联苗动力公司业绩保持高速增长。 2017 年该公司新增全权 4 价 HPV疫苗销售星期较长,营业额重大贡献主要是以 AC-Hib 三联苗为推选的自主二类苗。自主二类苗的产品重大贡献收入比例超过 期货配资70%、三好比例超过 85%,我们预定 AC-Hib三联苗顺利实现销售 400 万支。 2017 年该公司销 期货配资售费用率下降至 23.41%大约,管理工作费用率下降至 13.95%,大幅度下降的因素是 2016 年营业收入较高导致其间费用率统计数据失真,且 2017 年 AC-Hib 三联苗动力营业收入实现较小增长。

  架构栽培品种批签发成功,预定后续继续保持增长。(1)AC-Hib 三联苗: 2017年智飞生物 AC-Hib 三联苗批签发 470.40 万瓶, 2018 年截至 3 月 19 日已批签发约 89.50 万瓶。 我们预定三联苗 2018 继续放量,有望销售 600 万支。(2)4 价宫颈癌疫苗:智飞生物全权的默沙东 4 价 HPV 疫苗佳达修?2017 年 5 月获批香港交易所, 2017 年 11 月首次获得批签发, 2 个月 4 价苗批签发 34.80 万支。2018 年批签发较慢上量,截至 3 月 19 日已批签发 100.69 万支。目前为止已累计批签发约 135.49 万支。 HPV 疫苗消费市场内部空间大, 1%占有率即有 300 万人份。我们带电预定 HPV 疫苗消费市场内部空间可达 336 亿, 看好 2018 年 HPV 疫苗放量。

  关注后续将香港交易所的五价轮状病毒疫苗和预防微卡。(1)轮状病毒疫苗:国外乌鲁木齐所售价轮状病毒疫苗销售已达 10 亿,默沙东五价有望在 2018 年下半年获批、振幅销售有望达到 25 亿。 全世界轮状病毒疫苗 2017 年销售达到 13.61亿美元;国外仅乌鲁木齐所售价在售,占有率约 13%、销售额达到 12 亿。我们认为国外五价轮状病毒疫苗振幅销售可达 25 亿。出口默沙东五价已在申请香港交易所销售下一阶段,目前为止审评稳定状态显示在国家所食品药品归口局进行审批,我们预定有望在 2018 年下半年获批香港交易所。(2)预防微卡:临床研究Ⅲ期、全世界反超,生产量消费市场内部空间百亿以上。 疟疾是全球最重要的致命流行病之一, 2014 年我国发病数约为 93 万人(全世界第三)。我国疟疾呈现发生率高(44.5%)、带菌阳性率高(20%以上),但目前为止的诊断方式(TST 和 IGRA)简单、没有有效地的高危感染群体预防疫苗。 智飞生物的注射用山羊感染症(预防) 目前为止处于临床研究Ⅲ期中期,工程进度全世界反超。 按照我国带菌高危群体占比 20%、 10%的占有率计算,我们预定生产量消费市场可达百亿以上。

  利润预报与融资提议: 暂不考虑预防微卡和五价轮状病毒疫苗, 我们预定2018-2020 年该公司营业收入为 66.64、 83.36、 111.16 亿元,上年增长 396.33%、25.10%、 33.35%,归属子公司销售收入为 11.90、 17.68、 23.53 亿元,上年增长 175.21%、 48.63%、 33.08%,相同 EPS 为 0.74、 1.11、 1.47 元。 考虑到该公司架构的产品 AC-Hib 疫苗销售放量且 2018 年年均 4 价 HPV 疫苗销售,维持“买入”评分。

  可能性提示: AC-Hib 疫苗等架构产品远逊预想的可能性,产品 4 价 HPV疫苗销售远逊预想的可能性,在研的产品获批远逊预想的可能性, 券商产品品质可能性。

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